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May 19, 2020

Informe Mensual Commodities - Mayo 2020

El Banco Central de Chile publicó las Cuentas Nacionales para el primer trimestre del año, dando cuenta de una expansión del PIB Minero de 5,1% en doce meses. Efecto calendario (año bisiesto) y base de comparación explican en parte este resultado.

Al separar entre el PIB asociado a la minería del cobre  (que aporta un 89% del PIB minero) del resto, vemos que el primero creció 3,5% en doce meses mientras que el segundo evidenció una expansión de 20,9%. Este crecimiento se explica principalmente por la recuperación de la minería del hierro tras la entrada en operación del puerto Guacolda II de CAP en el valle del Huasco a fines del año pasado. Si bien los resultados para el Q1 fueron mejores que lo esperados, creemos que aún no se observa el efecto de la pandemia. Desde el punto de vista productivo, será clave la evolución del virus en el norte de Chile, así como también la recuperación de China, el principal consumidor de cobre del mundo. Desde la perspectiva de los precios, el panorama del cobre es más alentador que del resto de los commodities, si bien el promedio del precio del cobre en Abril fue un 2,5% inferior al promedio de Marzo, hemos visto en las primeras semanas de Mayo una recuperación en el precio estabilizándose en torno a los US$ 2,4 la libra. Importante destacar también que el oro, que dado su comportamiento anti-cíclico es usado como termómetro de los mercados, alcanzó recientemente un valor máximo de US$ 1.741 la onza, producto de la fuerte incertidumbre prevaleciente en torno a la evolución de la pandemia en Estados Unidos.

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